En medio de la nueva escalada del dólar, el Gobierno propuso a los bancos que incrementen la tasa de plazos fijos

En medio de la reciente elevación de los dólares financieros, que ayer superaron los $1.200 en todas las ediciones, el Gobierno propuso a los bancos que incrementen la tasa de plazos fijos. Luis Caputo fue el responsable de explicar los cambios en la política monetaria que se están implementando.

En el encuentro con el IAEF del martes, donde participaron cerca de 1.000 ejecutivos de finanzas, el ministro de Economía transmitió ese mensaje. En su exposición, detalló que la transferencia de la liquidez de los bancos de los pasivos remunerados del Banco Central a los bonos emitidos por el Tesoro está en curso.

Caputo afirmó que en la licitación más reciente se elevó la tasa de los títulos en comparación con la tasa de política monetaria del Banco Central, lo que finalmente será poco significativo. La semana pasada, el BCRA estableció una nueva disminución de tasas, pasando del 50% al 40% anual, lo que resultó en una significativa disminución en el rendimiento de los plazos fijos que abonan los bancos.

Sin embargo, el Tesoro comenzó a colocar bonos y pagar una tasa anual cercana al 48 % en pocas horas. Con el objetivo de obtener un mayor rendimiento, los bancos se pasaron rápidamente a bonos y suscribieron más de 11 billones de dólares.

Caputo afirmó que los bancos deberían utilizar la tasa del Tesoro en lugar de la del Central para establecer sus políticas.

Teniendo en cuenta que los ahorristas ahora tienen la capacidad de colocar el Tesoro a niveles más altos, fue una forma elegante de sugerir un aumento de las tasas que pagan a los ahorristas. Para reducir la presión cambiaria experimentada durante la semana pasada, se requeriría una mejora en los rendimientos en pesos.

La semana pasada, los bancos bajaron significativamente la tasa de plazos fijos, lo que se relaciona directamente con la escalada del dólar de más del 20% en lo que va de mayo.

La mayoría de las entidades establecieron tasas del 30 % anual o incluso menores. Se trata de niveles que disminuyen en comparación con la inflación, ya que el índice de abril fue del 8,8% y el de mayo se aproximaría al 5%. Sin embargo, lo más preocupante para los ahorristas es que se mantuvieron muy por debajo de la subida del dólar, lo que eliminó parte de sus ganancias de los últimos meses.

Considerando que la mayoría de los fondos líquidos de las entidades serán invertidos en bonos emitidos por el Tesoro, los cuales pagan un 48% anual, se puede esperar que la tasa de plazos fijos vuelva a niveles de 40%. Aunque aún no ha ocurrido, es posible que los rendimientos se ajusten gradualmente a medida que continúe el flujo de pesos a dólares.

En los primeros meses del año, la licuación de los pasivos remunerados del Central fue una parte importante del plan económico de emergencia. Esto implicó una disminución significativa de las tasas, las cuales se mantuvieron en niveles altamente desfavorables en comparación con la inflación.

Solo se puede implementar una política similar mediante el uso del cepo cambiario. Las restricciones cambiarias, especialmente en el caso de las empresas, son cruciales para evitar que se acelere el proceso dolarizador cuando la tasa no es lo suficientemente atractiva para quedarse en moneda local, especialmente cuando las tasas son negativas.

Como resultado, Caputo admitió que "no hay fecha" para la liberación del cepo. La reorganización de las reservas netas es lo más complicado, ya que recientemente han recuperado su situación negativa. Según el ministro de Economía, el acuerdo con el FMI y la posibilidad de obtener fondos nuevos del organismo serán cruciales para acelerar el proceso.